AI飞扬席卷A股，主营瓷砖业务的蒙娜丽莎(002918.SZ)随机搭上了“顺风车”。
协调6天收货涨停，累计涨幅达到77.09，这耕建筑陶瓷域的上市公司，摇身变成为“AI陶瓷基板成见股”，眩惑数资金追捧。
相关词，在这场股价狂欢的背后，是公司两度伏击贯通“半体业务”的难受，是主贸易务频年下滑、功绩抓续承压的实践，藏着机构资金悄然裁撤、非理炒作的隐忧。这场看似吵杂的股价盛宴，终究难掩蒙娜丽莎的运筹帷幄困局。
6连板后伏击贯通：半体业务
5月15日，蒙娜丽莎再度涨停，走出6连板。蒙娜丽莎的股价高涨，像是场成见炒作。跟着GPU 功耗激增，热陶瓷基板成为AI巨头破解芯片散热瓶颈的刚需，阛阓就地掀翻了对陶瓷基板成见股的追捧飞扬。而主贸易务中带有“陶瓷”二字的蒙娜丽莎丹东设备保温厂家，被部分资金强行贴上“陶瓷基板”标签，进而蹭上英伟达成见，开启了股价暴涨景况。
需要评释的是，阛阓度存眷的半体“陶瓷基板”，与蒙娜丽莎主营的“建筑陶瓷”，其实是两种不同的家具，前者属于氮化铝/氮化硅等结构陶瓷，尔后者则属于硅酸盐体系。
濒临股价止境波动，蒙娜丽莎先后两次发布股票交游止境波动公告，反复贯通阛阓扭曲。该公司辨别在5月12日、14日的公告中明确暗意，公司主贸易务仍为建筑陶瓷家具的研发、坐蓐和销售，家具主要诳骗于住宅装修覆盖、内行建筑装修覆盖等域，主贸易务莫得发生要紧变化。
地址：大城县广安工业区蒙娜丽莎同期指出，公司2025年贸易收入和利润组成主要系建筑陶瓷家具主贸易务收入，未因半体材料业务产生收入和利润，半体材料业务。
关于阛阓存眷的对外投资事项，蒙娜丽莎也给出了明确讲述：公司以5000万元投资了珠海晶瓷电子科技有限公司(以下简称“珠海晶瓷”)，未将珠海晶瓷纳入并报表规模。当今，珠海晶瓷的家具仍处于研发送样阶段，尚未得到批量订单，也未结束盈利，2025年度未经审计的贸易收入仅592.75万元，净利润为-125.09万元，合座运筹帷幄规模较小，对公司功绩本色影响。
事实上，珠海晶瓷并非网上传言的“英伟达供应商”。蒙娜丽莎在公告中指出，该公司后续表情考据是否达到条目，能否结束批量坐蓐存在不校服，改日亦存在技艺研发过程不足预期的风险。
关于股价的大幅波动丹东设备保温厂家，蒙娜丽莎也进行了风险领导，该公司暗意，近期股价快速高涨显耀偏离大盘指数，存在严重的阛阓热情过热和非理炒作情形，其改动市盈率达到67.27倍，远所属非金属矿物成品业41.16倍的行业平均水平，改日存在股价快速下降的风险。
览富财经网在意到，蒙娜丽莎近期的资金博弈发浓烈，阛阓资金对该股的不对冉冉表露，机构资金裁撤的迹象较为昭彰。5月12日蒙娜丽莎龙虎榜数据娇傲，建证券杭州富春路证券贸易部等游资席位积买入，买入额为1010.25万元；而机构用席位和股通则遴荐了抛售，出额辨别为1010.00万元、753.09万元。5月14日龙虎榜数据娇傲，设备保温施工股通用席位净出1033.16万元，机构用席位净出511.83万元。
功绩抓续承压，改日何去何从？
与股价协调高涨酿成昭着对比的是，蒙娜丽莎的主贸易务正堕入抓续下滑的逆境，营收规模逐年萎缩，早已失去以前“瓷砖龙头”的风范。
字据公司裸露，自2021年营收达到69.87亿元的峰值后，蒙娜丽莎的贸易收入便开启协调下降景况，2025年的营收仅为39.23亿元，同比下降15.28，较峰值缩水近44；2026年陆续下滑趋势，季度结束营收6.34亿元，同比下降7.62。
利润端的推崇为惨淡。2020年，蒙娜丽莎归母净利润达到5.66亿元的峰值，此后盈利水平急转直下，2022年致使出现3.81亿元的大幅耗损。2025年，该公司归母净利润仅为5242.73万元，同比下降58.05，这亦然公司净利润协调两年“腰斩”；2026年季度，蒙娜丽莎依旧未能扭转耗损时局，结束归母净耗损1812.44万元，尽管耗损幅度有所收窄，但盈利智商仍未得到本色。
蒙娜丽莎功绩下滑的背后，主贸易务推崇低迷或是主因。2023年至2025年，蒙娜丽莎中枢家具瓷质有釉砖的贸易收入从45.24亿元下降至31.83亿元，毛利率由30.65下降至27.38。此外，瓷质釉砖，非瓷质有釉砖，陶瓷板、薄型陶瓷砖等家具收入均有所下滑。2025年，上述家具营收同比下滑辨别为58.20、41.79、13.16。
蒙娜丽莎在2025年年报中指出，建筑陶瓷行业阛阓竞争如故浓烈，公司罗致了系列积举止加以豪放，但家具平均销售价钱同比下滑，致合座销售收入未达预期。
从行业层面看，受房地产行业转换影响，住宅装修、内行建筑覆盖等下流需求疲软，2025年寰宇房地产设置投资同比下降17.2，房屋新开工面积同比下降20.4，致建筑陶瓷阛阓需求萎缩。与此同期，时局漂泊动力及化工材料价钱，跳动压缩了公司的利润空间。
由于房地产行业插足存量期间，蒙娜丽莎的战术工程业务订单量减少。蒙娜丽莎暗意，公司加强风险收尾，制约了战术工程业务的开展，致工程渠说念销售收入同比下降。不外关于该业务的具体收入规模，蒙娜丽莎并未在2025年报中可贵裸露。
在业内东说念主士看来，蒙娜丽莎此前弥远依赖工程渠说念，售与端化布局滞后，水、居等业务未成景况，二增长弧线缺失。在行业缩量竞争期间，这种结构短板被抓续放大，致公司堕入了运筹帷幄困局。
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